Topik Saat Ini

Mengapa suku bunga naik dalam krisis mata uang Asia dan turun di pandemi Corona

2020/07/18


Bank sentral Indonesia memangkas suku bunga kebijakan untuk mengatasi ekonomi yang hancur akibat Corona

Di Indonesia, penyebaran virus corona baru telah menyebabkan spekulasi yang berkembang tentang perlambatan ekonomi, dan Bank Indonesia, setelah memangkas suku bunga kebijakan dari 4,5% menjadi 4,25% pada bulan Juni, memutuskan untuk memangkasnya menjadi 4% pada 16 Juli, tetapi pada saat resesi, tingkat Menurunkan harga untuk membuatnya lebih mudah bagi perusahaan untuk meminjam uang dan memotivasi mereka untuk berinvestasi dalam peralatan modal adalah kebijakan moneter umum dari bank sentral untuk merangsang ekonomi.

Dalam kasus Indonesia, pertumbuhan PDB riil akan tetap sekitar 5% hingga 2019, inflasi di atas 3%, dan meskipun nilai barang telah meningkat sebesar 8% dari PDB nominal (pertumbuhan PDB nominal + inflasi), upah minimum telah hampir empat kali lipat dalam 10 tahun terakhir, sehingga keinginan masyarakat untuk membeli tinggi, dan ketika suku bunga turun, perusahaan akan berinvestasi dalam peralatan modal untuk menghasilkan lebih banyak, yang mengarah pada langkah untuk menghasilkan lebih banyak.

Namun dalam kasus Jepang, tingkat pertumbuhan PDB riil adalah 0,8% tetapi tingkat inflasi -0,6% (deflasi), sehingga tingkat pertumbuhan PDB nominal hanya 0,2%, yang berarti bahwa nilai barang jarang naik, dan karena resesi deflasi, barang tidak dapat dijual dengan harga tinggi bahkan jika itu dibuat, sehingga investasi modal perusahaan Sebagai akibat dari kurangnya antusiasme dan penurunan suku bunga lebih lanjut, tingkat bunga sekarang negatif.

Nah, suku bunga negatif tidak berarti bahwa suku bunga sebenarnya dikurangkan dari saldo akun saya di Sumitomo Mitsui Banking Corporation dan SMBC Trust Bank di Jepang, melainkan suku bunga pada saldo rekening giro yang dipegang oleh bank swasta di Bank of Jepang negatif, jadi daripada memiliki suku bunga diambil oleh Bank of Japan, lebih baik meminjamkan uang kepada perusahaan dan berinvestasi di dalamnya, yang akan merangsang ekonomi dan mengakhiri deflasi.

Mengapa suku bunga begitu tinggi selama krisis keuangan tahun 1998?

Indonesia telah mengalami beberapa resesi besar di masa lalu, tetapi krisis keuangan yang dipicu oleh krisis mata uang Asia antara Oktober 1997, ketika saya datang ke Indonesia, dan Mei 1998, ketika pemerintahan Suharto meninggalkan kantor (singkatnya Kris Moneter) menyebabkan serangkaian kebangkrutan perusahaan dan peningkatan pengangguran. Selama krisis ekonomi yang menyusul, suku bunga kebijakan naik dan suku bunga deposito berjangka naik hampir 30% per tahun, dan suku bunga pinjaman dari bank ke bisnis melebihi 30%.

Changes in Bank Lending Rates in Indonesia

Nilai tukar rupiah pada waktu itu adalah sistem keranjang terkelola yang dikaitkan dengan dolar (sistem yang dipatok dolar), yang pada dasarnya adalah sistem nilai tukar tetap yang mencegah perbedaan antara nilai dolar dan rupiah dari penyimpangan terlalu jauh dari dolar. nilai rupiah melalui intervensi bank sentral, Bank Indonesia, dan AS pada waktu itu menyangkal persaingan untuk mata uang yang lebih lemah dan obligasi Treasury AS dari luar negeri. Untuk menarik permintaan, Indonesia harus mengadopsi kebijakan meningkatkan minat tarif untuk memperkuat dolar dan meningkatkan nilai Treasuries AS, bahkan jika ini berdampak negatif pada ekspor, tetapi Indonesia juga harus mengadopsi kebijakan suku bunga tinggi untuk menjaga apresiasi rupiah sejalan dengan dolar, dan rupiah dinilai terlalu tinggi dibandingkan dengan ekonomi riil pada saat itu.

Change in the rupiah/yen exchange rate

Ketika suku bunga tinggi, daya tarik mata uang meningkat dan jumlah pembeli asing meningkat, yang menarik uang dan menyebabkan mata uang terapresiasi, pada saat itu, jika Anda menukar tagihan 10.000 yen, itu akan menjadi sekitar 600.000 rupiah.

Saat itu, nasi goreng Kaki Lima seharga Rp1.500, dan harga domestik sangat murah, dan saya pikir saya bisa hidup lebih mewah dari sekarang, dengan uang kertas 10.000 yen lebih dari dua kali lipat menjadi 1,4juta. .

Hedge fund, yang dipimpin oleh George Soros, percaya bahwa Indonesia tidak memiliki cukup cadangan devisa untuk mendukung keruntuhan mata uang, dan untuk mengantisipasi depresiasi rupiah di masa depan, mereka meluncurkan ofensif korsleting rupiah sementara masih tinggi (yaitu, memasuki kontrak jual-tidak-positif), dan bank sentral Indonesia terpaksa beralih ke sistem nilai tukar mengambang ketika cadangan devisanya habis dan kemampuannya untuk mendukung pembelian menjadi tidak efektif, dan rupiah runtuh.

Pada tahun 2016, perusahaan-perusahaan domestik secara efektif dibatasi untuk meminjam dana berdenominasi dolar dari luar negeri, tetapi perusahaan-perusahaan domestik yang memiliki hutang dalam mata uang dolar pada saat itu tidak dapat membayar hutang dalam mata uang dolar mereka karena jatuhnya rupiah, dan biaya untuk mengimpor dolar minyak tak dikenal terlalu tinggi bagi mereka untuk meminjam uang dari bank domestik karena tingkat bunga. Kenaikan ini menyebabkan harga BBM (Bahan Bakar Minyak) melambung tinggi, dan dalam reaksi berantai, harga sembilan kebutuhan sehari-hari Sumbako (Sembilan Bahan Pokok) juga naik, dan bank-bank juga menaikkan suku bunga deposito mereka untuk mengumpulkan uang tunai yang dilikuidasi di pasar.

Dengan kata lain, alasan tingginya suku bunga Indonesia dari krisis mata uang 1997 hingga sekitar 2000 adalah kombinasi faktor: negara ini awalnya mengadopsi kebijakan suku bunga tinggi di bawah rezim Suharto untuk menghubungkan suku bunga dengan nilai tukar dolar. ; suku bunga dinaikkan untuk mencegah rupiah jatuh karena short-selling oleh hedge fund; dan bahkan setelah negara berada di bawah kendali IMF setelah transisi ke sistem nilai tukar mengambang, langkah-langkah penghematan dan janji suku bunga tinggi terus menjadi tinggi.